三分钟读年报 铅:再生铅供应继续增加 年末需求走好

  2021年铅现货价格走弱,现货市场看,一季度消费平平,二季度消费淡季叠加国内限电,市场供需两淡,7、8月份原生铅贴水现货,贸易商盘面交仓为主,后库容不足,9月现货贴水有所收紧,然下游消费仍然一般, “旺季不旺”特征明显,库存整体累积,下游消费平平,四季度消费走好,国内蓄电池消费走好,整体供需基本面好转。

  从进口情况来看,海关数据显示,1-11月份国内铅精矿累计进口112.6万吨,累计同比下降 7.99%。国内外铅价的背离导致铅进口长期亏损,年内铅精矿进口同比下滑明显。2021年1月,国内铅加工费主流报价维持在1150元/吨,年初加工费下降后,报价相对稳定,进口亏损导致国内铅矿偏紧,加工费始终维持低位。

  2021年全国电解铅累计生产321万吨,同比增加1.65% %。4月国内炼厂集中检修,环保检查严格,7、8月份内蒙古两家企业复产,然河南、云南、湖南等地限电影响部分产量。四季度产量仍然难以释放,限电将成为未来的主旋律,后期关注国内用电情况。

  截止至12月30日,lme库存报收5.4万吨,上期所报收8.9万吨,2月初至9月份,上期所库存累计为主,后随着国内消费不断好转,上期所库存去化。

  在铅锭的下游需求中,铅蓄电池消费比重最大,占95%。其中,铅蓄电池分为起动类与牵引类,起动类铅蓄电池主要是为活塞式发动机提供电能,主要用于汽车起动。而牵引类铅蓄电池主要为电动车提供动力。起动类铅蓄电池占据总需求15%左右,其他多用于牵引类。

  基本面看,2022年铅供应将继续增加,铅矿产量将继续增加,国内再生铅产量将继续增加,预计将投产40万吨左右。需求端,锂电池中长期或替代铅酸蓄电池,短期看,目前铅库存去化,然未来汽车生产受到芯片原因难以增产,铅终端需求平平,基本面相对疲弱,随后期受到限电影响,原生铅产能受限,但难以驱动铅价大幅上涨。

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